别在假装空投有效了

发布时间：2025-06-19 04:39:06 来源：三茶六礼网 作者：宏观研究

撰文：ANDREW REDDEN

编译：zhouzhou，BlockBeats

编者按：空投曾是推动加密项目发展的重要工具，但随着时间推移，它们逐渐暴露出短期投机的弊端，难以维持用户和开发者的长期忠诚度。许多项目依赖空投和资助计划，吸引的却是迅速流失的「热钱」。未来，区块链项目应聚焦于构建长期、价值驱动的模式，激励用户和开发者持续参与和贡献，以实现更稳定的生态系统发展。

我们是时候应该专注于构建能够确保用户和开发者忠诚度的长期、价值驱动的模式了。

经过十多年的加密货币初创企业运营，我准备宣布一个范例式的转变：空投已经走到尽头，开发者奖励计划也很可能面临同样的命运。

因此，区块链项目必须转变思路，不再依赖短期的激励措施，而是应着眼于构建长期、以价值为导向的模式，从而确保用户和开发者的忠诚度。如果不采取这样的转变，整个行业将面临发展的停滞，甚至衰退。

空投最早在 2020 年走向主流，当时 Uniswap 去中心化交易所向每个与其平台互动过的钱包分发了 400 个 UNI 代币。这一策略旨在通过让用户获得项目的财务权益来推动平台的广泛采用，而且确实取得了成功。紧随其后，其他项目纷纷效仿，空投迅速成为 DeFi 社区的普遍期望。

然而，空投也带来了一些意想不到的负面影响。例如，「空投农耕」现象日益严重，即用户创建多个账户或进行最低限度的操作，仅仅是为了获得代币分配。更糟糕的是，这些机会主义者通常在领取奖励后迅速离开项目，导致用户活跃度和代币价值的快速下滑。结果，空投不仅未能培养出长期忠诚的用户，反而成为短暂投机收益的代名词。

以 Layer-2 扩容解决方案 Blast 为例。今年 6 月，Blast 向早期用户发放了 170 亿新发行的 BLAST 代币，希望借此吸引用户和资本。然而，结果并不理想，许多接收者对他们获得的少量奖励感到失望，链上数据也显示，不少用户在领取代币后很快就离开了平台。BLAST 的价格在数小时内下跌了 20%，因为许多用户迅速抛售了代币。更引人注目的是，该协议的总锁仓价值（空投旨在吸引的资本）在空投前的一个月内已经下降了超过 33%。存款用户在获取收益后迅速离开了平台。

空投不仅没有在吸引用户之后留住他们，反而成为「热钱」的目标——这些用户收取奖励后便迅速离开，寻找下一个机会。据 CoinMetrics 的最新研究显示，三分之二的空投代币自发行以来就已经贬值。持有至今的空投代币的中位回报率为 -61%。

这不仅仅是开发者面临的问题，而是整个系统性的问题。依赖短期激励的网络往往吸引的是短暂的用户和开发者，他们来得快，去得也快。这种频繁的流失削弱了网络的稳定性，并侵蚀了整个 DeFi 生态系统中的信任。

区块链的资助计划也面临类似的挑战，虽然这些资助在最初阶段帮助了新平台的启动，但它们的效果如同空投一样短暂。开发者经常在多个区块链之间跳跃，将其服务复制到多个环境中以寻求资助，但却难以在任何单一平台上建立长期项目。这种「建设者困境」不仅影响开发者，还使各大网络难以维持稳定且忠诚的社区。

这些激励模式的不稳定性导致了繁荣 - 萧条的周期，使得开发者难以预测未来的活动和收入。开发者往往投入大量资源到项目中，最终由于资助流程的不可预测性和频繁的政治化，仅能获得承诺的一小部分。这与资助计划的初衷相悖，也违背了加密行业在技术和道德层面上所提倡的开放访问和可组合性的目标。

CoinMetrics 在其报告中指出，空投可能会在短期内提升协议的使用率，但是否能够创造真正的、可持续的长期增长仍有待观察。基于目前大多数空投和资助计划的运作方式，没有理由相信短期激励能够突然开始创造长期的采用、流动性或正向的代币价格走势。

空投和资助激励在 2020 年至 2022 年期间确实是启动项目的绝佳工具。然而，这段时期已经过去。虽然它们仍将在更广泛的生态系统中扮演一定的角色，但还想单凭这些工具就能够真正推动采用和增长的时代已经结束了。

在后 Blast 时代，潜在的「空投农民」将更加怀疑空投的价值。相应地，那些实力较弱的项目将更加快速地经历繁荣与衰退的循环，进一步让「空投」从一种诱人的噱头变成一个负面词汇。

那么，解决方案是什么？区块链项目必须超越这些短暂的激励，专注于建立长期、价值驱动的模式，使所有参与者的利益相一致。这意味着开发一种系统，不仅要奖励用户和开发者的到来，更重要的是奖励他们长期留在生态系统中并为其增长做出贡献。

无论你是存款者还是开发者，你很快就能做出选择。你可以选择一次性获得报酬，数额不确定，并且该代币很可能在下周贬值 30%；或者，你可以根据网络的实际表现和你对其积极贡献的大小，持续获得报酬，只要你愿意，就能不断得到回报。

距离 Uniswap 首次亮相已有近五年，空投和资助已不再足够，我们是时候该建立真正能够长期运作的协议了。

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